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NewCo模式進入驗收期！康諾亞持股Ouro被吉利德收購

2026年03月26日 11:37:37來源：制藥網點擊量：18997

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　　公開資料顯示，Ouro Medicines主要從事CM336/OM336的開發及商業化，其核心資產BCMA/CD3雙抗CM336來自康諾亞。2024年11月，康諾亞授予Platina Medicines Ltd(PML)在全球(不包括中國)研究、開發、生產、注冊及商業化CM336的獨家權利，由此康諾亞獲得1600萬美元首付款和近期付款，同時獲得PML母公司Ouro Medicines(擁有PML全部股權)的部分股權。

　　此次并購，在給康諾亞帶來了可觀的現金流的同時，也從側面印證了對其TCE雙抗自主研發平臺創新能力的認可。此外，還凸顯了國內創新藥企NewCo模式的快速發展勢頭。據悉，自2024年7月以來，康諾亞在半年內就密集披露了四起NewCo合作，交易標的包括在研雙抗藥物CM512及CM536、BCMA/CD3雙抗CM336、CD38單抗CM313、CD20×CD3雙抗CM355。

　　NewCo模式是近兩年中國創新藥企出海過程中涌現的新型路徑，與傳統BD模式不同，NewCo是中國藥企將創新藥的海外權益授權給海外新成立的公司，以此獲得現金與股權相結合的對價回報。若NewCo后續通過上市或被跨國藥企并購實現退出，國內藥企還可通過股權增值獲得額外收益。

　　實際上，目前我國已有不少藥企都達成了NewCo出海合作，包括恒瑞醫藥、榮昌生物、嘉和生物、金賽藥業、和鉑醫藥、科倫博泰等。

　　其中，恒瑞醫藥在2024年5月，以60億美元將其GLP-1類創新藥組合授權給由貝恩資本等組建的新公司。在2025年9月5日，公司又宣布與美國Braveheart Bio公司達成獨家許可協議，將其自主研發的心肌肌球蛋白小分子抑制劑HRS-1893項目的海外權益授權給這家公司。

　　據統計，2023年至2025年，中國藥企藥物受讓方NewCo對外BD已累計取得3.5億美元首付款、137.4億美元潛在總金額，其中2025年共取得首付款1.1億美元，取得潛在總金額47.6億美元。

　　值得注意的是，2026年國內創新藥企的NewCo合作仍在不斷涌現及迎來成果。如2026年1月9日，海思科宣布與美國AirNexis簽署獨家許可協議，將自主研發的1類創新藥HSK39004(PDE3/4雙重抑制劑)的全球(除大中華區)權益授權給對方。此外，1月，荃信生物的NewCo合作伙伴Caldera Therapeutics也宣布完成1.125億美元累計融資，旗下管線I期健康志愿者試驗已完成頭批給藥……

　　總的來說，隨著康諾亞Ouro Medicines成功退出、海思科等國內企業的相繼布局，NewCo模式已從探索期進入常態化階段。業內預計，今年還將有更多NewCo項目將涌現。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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