導讀：當前的醫藥板塊已經延續了近2年的高估值狀態，在行業增速放緩的大背景下，醫藥標的僅靠內生性增長顯然難以支撐高估值。
東北證券劉林認為，2015年醫藥板塊將嚴重分化，建議從新格局、新技術、新模式和新服務等四個新變化中把握投資機會。
這四大機會是：從縣級醫院與基層藥品市場的擴張中把握藥品競爭格局重塑的機會；繼續追逐智慧醫療新技術之風；把握醫藥電商對于傳統藥品流通模式的顛覆性機會；看好社會辦醫尤其是血透中心的民營化趨勢。
首先，縣級醫院與基層藥品市場擴張將重塑藥品競爭格局。大城市醫院規模過大，診療負荷日益沉重。基層醫療衛生機構雖然近年來增長較快，但體量較小，且診療技術有限，無法承接較為復雜的疾病。隨著縣級醫院作為區域醫療中心，市場地位越來越顯著。而國家“大病不出縣”政策逐漸推進，縣級醫院未來有望截留一部分到大城市就醫的患者，縣級醫院終端藥品市場規模有望迅速擴容。
縣級醫院市場以化學藥為主，中成藥為輔。近三年化藥和中藥所占市場份額相對穩定，均為3：1。全國縣級醫院共有13個藥物品種2013年銷售額超過10億元，其中7個為抗生素，2個為大輸液，2個消化系統用藥，2個為心腦血管用藥。基層醫療機構的藥品市場格局與縣級醫院市場具有一定的相似性，銷售規模前品類中同樣主要為大輸液、抗生素與心腦血管系統用藥。
其次，智慧醫療肩負提高我國醫療體系運營效率的重任。智慧醫療雖然難以從根本上改變“看病難、看病貴”的現狀，但可以大幅提高醫療資源的運營效率，縮減醫療運營成本，改善醫患關系。智慧醫療可以應用于臨床決策、醫保支付、藥物研發、診療流程、醫患關系和公眾健康等多個領域，牽涉到政府衛生主管部門、醫保部門、各級醫療機構、制藥企業、醫藥研發企業、銷售代理渠道和第三方機構等。
再次，醫藥電商將顛覆藥品流通模式，這是醫藥商業領域翻天覆地的變革。醫藥電商領域的重大政策目前有兩個，一個是國家藥監局于5月28日發布的《互聯網食品藥品經營監督管理辦法(征求意見稿)》，另一個是商務部、國家發改委、財政部、人社部、衛計委和CFDA等于9月9日發布的《關于落實2014年度醫改重點任務提升藥品流通服務水平和效率工作的通知》。
后是血液凈化服務民營化趨勢帶來的機會。2012年我國登記的血液透析患者人數為28萬，腹膜透析患者人數約3.7萬，從2001年開始計算，兩種治療方式患者數的復合增長率分別達到23%和20%，腹透患者人數近年有加快增長趨勢。高血壓和糖尿病人可能會發展為終末期腎病。
預計至2023年，接受血液凈化治療的患者人數可能將超過200萬，市場規模將突破1000億元，為目前血液凈化市場規模的6倍以上。
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